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美豆大跌 覆巢之下安有完卵?
2020-03-16 08:41:55  中国饲料在线 
    一周之内金融市场出现两次熔断,引发市场一片哗然,纷纷感慨见证了历史时刻。新冠疫情全球大流行、原油价格大战、限制做空等亦或更深层次的原因,反正全球主要股指大幅度下跌,真是一波未平,一波又起。上周五晚上又演绎了一波大跌过后的大涨。CBOT大豆价格在这样的背景下,也同步以下跌创阶段性低点为主。
 
一、CBOT大豆价格跌至850美分一线
CBOT大豆价格2003年至今走势变化
 
上周五CBOT大豆主力5月合约收盘价格847美分,盘中最低触及845美分。是继2019年5月10日因中美贸易战引发期价大跌至780美分之后的次低点。全球大豆基本面从2015年以来一直处于供应大于需求,最高价格1100美分,最低800美分这样大的区间运行。2019年三次反弹的高点都不过1000美分在980美分附近。
 
现在就全球大豆基本面所处的时间窗口,一方面南美大豆上市,有季节性供应增加的压力,(这期间关注南美大豆贴水、汇率、罢工、关税以及产量修正这些因素);另一方面北半球大豆种植期,美豆今年种植面积恢复增加多少,当前市场还没有充分的讨论,将以3月底的种植意向报告为主要参考。目前来看国际大豆市场价格主要跟随系统性风险下跌,若出现反弹需要技术或其他炒作题材的支持。美豆就这样保持着疲软的格局。
 
二、国内豆油创新低 是恐慌还是机会?
 
因为原油暴跌拖累全球油脂市场大幅下挫,国内豆油价格亦表现如此。我们看到当前豆油价格创出了2006年以来的最低水平。豆油主力合约最新价格5114元/吨,豆油现货价格也处于2008年以来价格的地皮线上。机会和风险并存,我们倒是认为在市场恐慌的同时也要理性看到市场可能存在的价值。
 
国内豆油2006年至今价格走势变化
 
三、豆粕市场的表现
 
    不断下挫的CBOT大豆价格,人民币汇率贬值限制了大豆理论成本的跳水。国内豆油价格承担起消化成本下跌的重担。国内豆粕市场表现自然坚挺。但是这种坚挺也要相对的,也要追随成本的变化而理性坚挺。不然依据当前油厂停机的状况,若外部条件配合,豆粕价格恐怕已是另一番景象。这就是市场,国际国内价差成本、油粕比价,价格是全市场各种因素共同作用的结果。
 
豆粕2006年至今价格走势变化
小结:覆巢之下安有完卵?大豆、豆粕市场也交易着系统性风险,大起大落。恐慌中保持理性,机会与风险同在。
 
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